中國(guó)基金報(bào)記者 張燕北節(jié)后第一個(gè)交易日，A股迎來(lái)五月“開(kāi)門(mén)紅”。5月6日，三大指數(shù)高開(kāi)高走，滬指漲1.16%，創(chuàng)下年內(nèi)新高。個(gè)股呈普漲格局，滬深兩市成交額連續(xù)第四個(gè)交易日突破1萬(wàn)億元，北向資金凈流入超90億元。盤(pán)后記者采訪了 博時(shí)、國(guó)泰、創(chuàng)金合信、信達(dá)澳亞、光大保德信、摩根士丹利等基金公司及相關(guān)人士，他們認(rèn)為市場(chǎng)上漲主要由海內(nèi)外兩大方面因素推動(dòng)。展望未來(lái)，受訪機(jī)構(gòu)及人士認(rèn)為市場(chǎng)短線震蕩基本結(jié)束，有望延續(xù)修復(fù)，關(guān)注高股息性?xún)r(jià)比和成長(zhǎng)股反彈機(jī)會(huì)。國(guó)內(nèi)外利好因素助推市場(chǎng)上漲業(yè)內(nèi)表示，兩大利好推動(dòng)市場(chǎng)上漲：美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期點(diǎn)燃降息預(yù)期，海外流動(dòng)性寬松吸引外資流入；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)企穩(wěn)，政策面加碼，提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。信達(dá)澳亞基金表示，市場(chǎng)今日延續(xù)節(jié)前上行走勢(shì)，主要受五一期間兩大利好因素影響。一是美國(guó)最新非農(nóng)等數(shù)據(jù)不及預(yù)期，使得降息預(yù)期重新點(diǎn)燃。海外流動(dòng)性邊際寬松使得外資延續(xù)流入趨勢(shì)。二是三中全會(huì)召開(kāi)時(shí)間確定為7月，政策面有望延續(xù)加碼。4月30日中共中央政治局會(huì)議召開(kāi)，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和工作，決定7月召開(kāi)二十屆三中全會(huì)。會(huì)議一方面提及推動(dòng)經(jīng)濟(jì)體制改革，并推動(dòng)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)資本投資，意味著后續(xù)相關(guān)政策配套有望跟進(jìn)落地；另一方面提及財(cái)政投放進(jìn)度，要及早發(fā)行并用好超長(zhǎng)期特別國(guó)債，意味著二季度相關(guān)專(zhuān)項(xiàng)債有望提速。創(chuàng)金合信基金金融地產(chǎn)研究員胡致柏也稱(chēng)，本次政治局會(huì)議對(duì)多方面作出新部署，釋放經(jīng)濟(jì)和政策的積極信號(hào)。此外，歷屆三中全會(huì)均提出關(guān)乎全局、影響深遠(yuǎn)的改革任務(wù)，明確召開(kāi)時(shí)間點(diǎn)，意味著中央對(duì)下一步改革的思路和方向已經(jīng)形成共識(shí)，市場(chǎng)將逐步對(duì)此形成新的預(yù)期，或有利于提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。光大保德信基金分析，滬指續(xù)創(chuàng)新高，直接驅(qū)動(dòng)力來(lái)自外資的大幅流入。近期外資投行上調(diào)中國(guó)股市的評(píng)級(jí)，給出超配建議，外資在五一假期大幅流入港股，今天出現(xiàn)了延續(xù)。背后原因，不難發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在企穩(wěn)，我國(guó)一季度的實(shí)際GDP增速為5.3%，持續(xù)恢復(fù)，PMI也修復(fù)到50以上，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期。市場(chǎng)有望延續(xù)修復(fù)對(duì)5月戰(zhàn)略性看多業(yè)內(nèi)表示，經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，疊加外資顯著流入，且當(dāng)前市場(chǎng)整體估值依然處于較低區(qū)間，市場(chǎng)有望延續(xù)修復(fù)。展望后市，信達(dá)澳亞基金判斷，4月底北向資金出現(xiàn)大幅流入，中國(guó)股票市場(chǎng)正在重回外資視野。資金面中短期或受益于降息預(yù)期邊際向好而延續(xù)寬松，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)亦有望受益于政策面加碼而延續(xù)復(fù)蘇。博時(shí)基金表示，在經(jīng)濟(jì)仍具有韌性、通脹粘性較強(qiáng)的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)開(kāi)啟降息依舊存在不確定性。海外流動(dòng)性邊際寬松程度大概率還將會(huì)對(duì)A股走勢(shì)造成影響，但更多仍將是情緒面的擾動(dòng)。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)政策延續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)的基調(diào)不變，A股面臨的宏觀環(huán)境依舊較友好。短期內(nèi)市場(chǎng)下行的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，后續(xù)大概率將呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，仍不乏結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。光大保德信基金對(duì)權(quán)益市場(chǎng)中性偏樂(lè)觀。風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)方面，假期國(guó)內(nèi)外均以積極因素為主，對(duì)應(yīng)到分子分母都有積極變化。PMI保持在榮枯線上。政治局會(huì)議對(duì)于二季度的指引偏積極，前期部署將進(jìn)一步產(chǎn)生實(shí)質(zhì)效果，同時(shí)進(jìn)一步推進(jìn)如貨幣、房地產(chǎn)等政策。另外，上市公司一季報(bào)顯示收入、ROE、資產(chǎn)增速等指標(biāo)仍在下行趨勢(shì)中，但凈利潤(rùn)增速出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。同時(shí)，在剔除石油石化、金融地產(chǎn)、電力設(shè)備后的凈利潤(rùn)增速已經(jīng)回正。這一現(xiàn)象進(jìn)一步表明總量不均、結(jié)構(gòu)分化的修復(fù)趨勢(shì)在進(jìn)一步明晰。胡致柏補(bǔ)充道，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健復(fù)蘇，4月PMI數(shù)據(jù)好于市場(chǎng)預(yù)期。海外資金對(duì)港股和A股的偏好逐步提升，有助于市場(chǎng)的估值修復(fù)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯現(xiàn)壓力，人民幣貶值壓力緩和，有利于中國(guó)權(quán)益資產(chǎn)表現(xiàn)。隨著一季報(bào)披露完畢，短期市場(chǎng)進(jìn)入業(yè)績(jī)空窗期，市場(chǎng)將進(jìn)入對(duì)預(yù)期的博弈階段，在政策和經(jīng)濟(jì)都偏向樂(lè)觀的基礎(chǔ)上，對(duì)5月的市場(chǎng)可以戰(zhàn)略性看多。長(zhǎng)線而言，國(guó)泰基金稱(chēng)，越來(lái)越多的資金開(kāi)始認(rèn)識(shí)到中國(guó)資產(chǎn)已經(jīng)走過(guò)U型底部的左側(cè)拐點(diǎn)。年初以來(lái)經(jīng)濟(jì)、政策、地緣等方面都出現(xiàn)了邊際改善，逐步打破了前期市場(chǎng)下跌時(shí)“預(yù)期—現(xiàn)實(shí)”的惡性循環(huán)。國(guó)泰基金預(yù)計(jì)在內(nèi)外積極因素加持下，市場(chǎng)短線震蕩基本結(jié)束，大盤(pán)將重拾強(qiáng)勢(shì)。關(guān)注高股息和成長(zhǎng)股談及細(xì)分投資機(jī)會(huì)，博時(shí)基金建議，當(dāng)前高股息方向擁擠度有所回落，配置性?xún)r(jià)比提升，或可適當(dāng)關(guān)注。光大保德信基金認(rèn)為，細(xì)分結(jié)構(gòu)中需求改善、成本下行、出口、出行鏈等方面的投資前景或值得期待。國(guó)泰基金短線看好成長(zhǎng)股反彈，包括AI和核心資產(chǎn)龍頭。AI關(guān)注海外產(chǎn)業(yè)和國(guó)內(nèi)政策催化，同時(shí)近期交易擁擠度已經(jīng)處于低位，核心資產(chǎn)龍頭是低位做多中國(guó)資產(chǎn)beta的邏輯。另外，長(zhǎng)期繼續(xù)關(guān)注并持有出口出海的精選個(gè)股。長(zhǎng)期來(lái)看，摩根士丹利基金研究管理部蘇劍曉依然看好黃金走勢(shì)，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)降息前貴金屬趨勢(shì)不變，目前貴金屬的寬幅震蕩也受到了降息預(yù)期反復(fù)的影響。短期數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)就業(yè)與服務(wù)業(yè)延續(xù)弱勢(shì)格局，降息或依舊是趨勢(shì)。第一次降息落地前，預(yù)計(jì)黃金延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，短期震蕩系多頭獲利。而根據(jù)歷史表現(xiàn)，在第一次降息落地后，黃金大概率會(huì)創(chuàng)新高。編輯：艦長(zhǎng)審核：許聞版權(quán)聲明《中國(guó)基金報(bào)》對(duì)本平臺(tái)所刊載的原創(chuàng)內(nèi)容享有著作權(quán)，未經(jīng)授權(quán)禁止轉(zhuǎn)載，否則將追究法律責(zé)任。授權(quán)轉(zhuǎn)載合作聯(lián)系人：于先生（電話：0755-82468670）