你知道，30多年前，銀行一年期存款利率是多少嗎？10%！父親工作不久時，曾生出一個現(xiàn)在看起來很“佛系”的想法：如果努力工作，存夠1萬元，一年就會產(chǎn)生1000元的利息，按照當(dāng)時的物價，每年1000元的收入足以應(yīng)付開銷，然后就可以“躺平”生活了。站在2023年的最后一個月，回首這個想法，是不是覺得“荒誕” 。即將走過的這一年里，銀行4次降息，存款利率已經(jīng)跌至歷史最低水平。此刻，打開工、農(nóng)、中、建、交等各大行官網(wǎng)，可以看到大部分一年期的存款利率基本已進(jìn)入1%時代。而長期存款的利率也是“比黃花瘦”。甚至出現(xiàn)“倒掛”現(xiàn)象——5年期比3年期存款利率低，3年期存款利率比2年期低。比如，建行人民幣存款整存整取3年期最高年利率是2.6%，5年存款最高年利率卻只有2.25%；交行App整存整取人民幣存款2年期利率最高2.35%，3年期利率最高卻只有2.2%。很多朋友問，存款利率還能回到3%嗎？中國人民銀行前行長周小川曾給出答案：“中國可以盡量避免快速進(jìn)入到負(fù)利率時代。”利率“倒掛”，沒那么多“陽謀”通常，年底是各家銀行“沖存款”的關(guān)鍵節(jié)點。這個時候去銀行存錢，存款利率可能會比平常高一些。今年，情況變了。前不久，多家農(nóng)商銀行和村鎮(zhèn)銀行相繼發(fā)布存款利率調(diào)整公告，對一年期、三年期和五年期的存款利率進(jìn)行下調(diào)，下調(diào)幅度為10至40個基點不等。這是之前國有大行和股份制銀行對中長期定期存款掛牌利率大范圍下調(diào)后，中小銀行跟進(jìn)下調(diào)存款利率。引起更多人關(guān)注的是，不少銀行出現(xiàn)定期存款長短期利率倒掛現(xiàn)象，即3年期定期存款利率高于5年期定期存款利率，與銀行慣常的長期高息定價策略有所差異。這一現(xiàn)象引發(fā)輿論廣泛關(guān)注，市場上也有各種各樣的不同解讀。“倒掛”是銀行主動控制成本的一種表現(xiàn)。存、貸息差是銀行的主要利潤來源之一，若銀行的存款利率不變，貸款利率越低，息差部分的利潤也就越低。看看數(shù)據(jù)：截至2023年三季度末，建設(shè)銀行、工商銀行、中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行的凈息差分別為1.75%、1.67%、1.64%、1.62%、1.3%，《合格審慎評估實施辦法（2023年修訂版）》中，凈息差的評分“警戒線”為1.8%。國家金融監(jiān)督管理總局?jǐn)?shù)據(jù)也顯示，今年第三季度，商業(yè)銀行凈息差為1.73%，較今年一季度、二季度均略降0.01%，處于歷史低位。貸款利率持續(xù)走低，存款利息不降，降的就是銀行的利潤空間。值得注意的是，利潤大幅下滑非但不利于銀行自身的穩(wěn)健運(yùn)行，還可能拖累銀行服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性。而5年期的存款之所以低于3年期利率，是因為一旦利率長期下行，就相當(dāng)于提高了銀行負(fù)債的成本。若要維持利潤，銀行只能降低存款利率。存款利率下調(diào)屬于銀行的主動、市場化行為，無需過度解讀。厘清變化邏輯，理性看待利率下行理性看待此輪存款利率下行，要厘清利率變化的原因與邏輯。利率不僅是資金的價格，更是重要的宏觀經(jīng)濟(jì)變量，它決定著資金流向，對于宏觀經(jīng)濟(jì)均衡以及資源配置有著重要的導(dǎo)向意義。“倒掛”的一個大背景，是央行存款利率的市場化改革。2015年10月份，金融管理部門放開對存款利率的行政性管制。隨后，“市場利率定價自律機(jī)制”成立，多家金融機(jī)構(gòu)自主協(xié)商，確定存款利率自律上限。最初的確定方式為“基準(zhǔn)利率浮動倍數(shù)”，但此方式容易產(chǎn)生杠桿效應(yīng)，因此，存款利率自律上限的形成方式又被優(yōu)化為“基準(zhǔn)利率加基點”。2022年4月，存款利率市場化調(diào)整機(jī)制建立，自律機(jī)制成員銀行參考兩種利率，合理調(diào)整存款利率水平。一是債券市場利率，以10年期國債收益率為代表；二是貸款市場利率，以1年期貸款市場報價利率（LPR）為代表。近年來，市場利率整體下行，存款利率的下行也在預(yù)期之內(nèi)。我國是超大型經(jīng)濟(jì)體，貨幣政策必須堅持“以我為主”。2022年全球主要央行持續(xù)大幅加息，但考慮到彼時的經(jīng)濟(jì)總需求仍較為疲弱，我國非但沒有簡單地跟隨加息，反而降低利率，這為降低實體經(jīng)濟(jì)融資成本、穩(wěn)住宏觀經(jīng)濟(jì)大盤提供了有力支撐。近期召開的中央金融工作會議強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前和今后一個時期，做好金融工作必須以深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線。利率市場化是金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的核心內(nèi)容之一。要持續(xù)深化利率市場化改革，引導(dǎo)融資成本持續(xù)下降，不斷提升貨幣政策支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)效。風(fēng)物長宜放眼量。存款、貸款利率下行，既有助于推動實體經(jīng)濟(jì)綜合融資成本穩(wěn)中有降，也有利于推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展恢復(fù)向好，這也與投資者的長期利益相一致。可能有人會問，“那現(xiàn)在，還有什么放錢的好路子？”國內(nèi)金融市場化改革快速推進(jìn)，金融產(chǎn)品不斷豐富，收益與風(fēng)險更加匹配，也就是說高收益必然伴隨更高風(fēng)險。客觀上要求普通投資者需要平衡好投資風(fēng)險與收益關(guān)系，在充分考慮自身風(fēng)險承受能力和流動性需求情況下，多元化投資組合，以獲取較為穩(wěn)定和可預(yù)期的收益。撰稿：何珂（來源：安徽新聞網(wǎng)）